陈启宗与观点面对面：商业的意义

观点地产网再次见到陈启宗，距离2019博鳌房地产「chan」论坛已经过去大约三个月了。

不同于盛夏海南，在深秋「qiu」的上海，陈启宗换「huan」上了更为正式和保暖『nuan』的黑色西装。相同的是，他的发言『yan』依然字「zi」字珠玑，却又『you』不失风趣。

观点地产机构主办的2019观点商业年会上，陈启宗无疑是全场关注的焦点人物。

没有太多『duo』客套，采访迅速进入主题。首个问题关于最近增速放缓的零售『shou』业，陈启宗听『ting』完『wan』问题就「jiu」笑了『liao』：“这是个坏问题，商业地产是一个长周期行业『ye』。今天的市场不好不重要，因为我的项「xiang」目要十年『nian』后才开业「ye」。”

长远眼光和足够耐「nai」心『xin』，是陈启宗『zong』每逢谈起恒『heng』隆“商业经”时都会提到的两点经验。他告诫「jie」说，如果谁因『yin』为今年市场很好才想进来做商业，那就千万不要来。

“即便市『shi』场今年再好，甚至『zhi』还有三年繁荣期，但三年之后怎么办『ban』，要『yao』看长远一点。”他摆了摆『bai』手：“当然『ran』也不是『shi』说不看，看「kan」完就算了，不要太在意这些东『dong』西。”

风物长宜放眼量

12月1日『ri』，中共中央『yang』、国务『wu』院印发《长江三角洲『zhou』区域一『yi』体化发展规划纲『gang』要》，长三角区域迎来新一『yi』轮高速发展机遇。而在这片面积35.8万平『ping』方公里『li』的规划范围内，上海市首当其冲。

今年恒隆地产「chan」致股东函中，陈启宗曾提到一个细节：“我们在1990年代『dai』初首次到访杭州，后来决定落户上海。”三十年前的长远「yuan」眼光让恒隆早一步在长三角占得了「liao」先机。

刚刚进入千禧年，陈启宗便在『zai』上海『hai』拿下了自己在内地的首个项目「mu」。

说到十九『jiu』年前「qian」的境况，陈启宗神情有些『xie』缅怀。他坦「tan」诚说，从『cong』刚进入上海时自己就已经『jing』预见到内地市场未来会一片向好，这个「ge」观『guan』点至今未变。

如今看来，在竞争趋「qu」于白热化「hua」的商业地产领域，零售额及租金收入仍能保持『chi』两「liang」位数增『zeng』长的上「shang」海恒隆广场，没有「you」让大家失望。

公开数『shu』据显示，上『shang』海『hai』恒隆广场的商场销「xiao」售额连续在2017年、2018年『nian』分别「bie」保持了26%和13%的增长速度。与此同时，2018年上半年和2019年上『shang』半年均『jun』取「qu」得『de』了同比增「zeng」长15%的成「cheng」绩，有望连续「xu」三『san』年创下新高『gao』。

虽「sui」然成绩可观，但陈启『qi』宗笑称，自己「ji」当『dang』初买下上海恒隆广场这块地其实是“被『bei』逼的”。

“和很多『duo』人一样，我一开『kai』始也认为南京东路好，但当时东路买不到好地，所以我们去「qu」了西路，现在看来是我们的幸运。”

也许是必然，恒隆广场「chang」成『cheng』为了「liao」上海南京西路最早一批“吃螃蟹”的「de」高端商场。十多年过去，北上「shang」广深等「deng」城市先一步迈入存量时代，商「shang」业体『ti』越开越多，前来抢夺“蛋糕”的玩家也越来越多。

对此「ci」，陈启宗并未表现出太多的情绪。从香港到上海，数十年的从业生涯「ya」让陈启宗「zong」总能保持云淡风轻「qing」的心态：“竞争总会『hui』有，问『wen』题要看『kan』那些竞争对手厉害还是不厉害。”

不过，陈启「qi」宗话锋一转：“商业项目中最重要的因素『su』是硬件，比别人优秀才有「you」制胜的可能，这「zhe」也是我『wo』花钱改造上海两个项目的原因。”到目前，恒隆上海两「liang」个项目的改造翻新已经投入了15亿元。

“港汇恒隆广场明年第三季度左右全部翻新完「wan」成，未来『lai』两三年营业额应该也能实现双位数的增长。”言语间，陈启宗显得信心十「shi」足。

但就像访谈刚开始时陈启宗提到做商业需『xu』要有长远眼光一『yi』样，他「ta」在致「zhi」股东函「han」中也提到，自己确信目前仅是第一次『ci』收「shou」成「cheng」，而真正的「de」丰收期尚未到来：“我们内地「di」策略有相当的防御力，丰收期到来时，租金收入和利『li』润『run』会持续得到增长。”

最好的关系

资本连接世界，一丝一毫风吹草动都会引起房企们『men』的共鸣。中美贸易、境内外融资环境『jing』变化、市场调控……多重因素让地产商们对未来的判断变得晦暗不明。

陈启「qi」宗「zong」对此有不同看法，过去几年的『de』经历为他「ta」带来了坚定信心「xin」和乐观态度。

事实上，2012年至2017年这段商「shang」业地产的艰难时期里，恒隆『long』在上海以及上『shang』海以外「wai」零售物业的收入和净利润，几乎没有一年失利。

究其原因，陈启宗曾经说过的一句话恰好作出了解释『shi』：“我们以高端商业房地产作长线投资，在中国「guo」经『jing』济蓬勃的城市，发展「zhan」和持有「you」以高端或『huo』次高「gao」端购物商场为核心的世界级「ji」商业综合项目，并加以管理「li」以作长期出租，而该等购物商场须『xu』为其细分市场中的龙头。”

这句话也是陈启「qi」宗为恒隆所定下的策『ce』略，至于何为“世「shi」界级”，陈启宗介绍道，这需「xu」要「yao」项目满足多个条件，包括位置、规模、市场『chang』、设计等。

接着这一话题，陈启宗谈『tan』到恒隆广场为何要做高端零售商场。在「zai」他看来，奢侈品无疑「yi」是商业项目最赚钱的『de』一种『zhong』业态，“奢侈品足够高的毛利率『lv』让它有足够的能力支付其足『zu』够高的租金，这是『shi』为什么我爱做奢侈品而「er」很「hen」少『shao』做餐饮的原因，因为我「wo」想赚钱。”

关于奢『she』侈品的讨论『lun』，让人印象深刻的还有2019观点商业年会现场「chang」陈启宗与儿子陈文博的一场对话。

在这场精彩的父子同台交『jiao』流中，陈启宗显示出了『liao』作为父亲和长者应『ying』有的高屋建瓴。他从行业全局分『fen』析指出，中「zhong」国奢侈品市场容量巨大，目前中国国民购买的所有高端时尚产品中，仅有略超过四「si」分之一是在国内交易，这个数「shu」字未『wei』来六年有望增长至约50%，这也是恒隆的机会所在『zai』。

曾就读于美国『guo』南『nan』加州「zhou」大「da」学的陈文博『bo』则从另一个新颖角度去论证了奢侈品市场的可『ke』观。他认为，奢侈品源头不是只有国外『wai』市场，中国未来会慢慢培养出自己的奢侈品牌，而且「qie」“国牌”迟早会将全球的市场打下来。

对于奢侈品和商业市场的敏锐「rui」感知，让「rang」陈启宗将恒隆广场『chang』做到『dao』了极致，也让他在面临“是『shi』否担心『xin』同质化竞争越来『lai』越严重”的发问时能够从容以对。

他笑称自己虽然从来没听过“同质化”的说法，但却认为这样『yang』的表述颇为传神。一阵短暂沉默后，陈『chen』启宗指出：“同质化的逻辑是有一个『ge』‘金标「biao」准’，模仿它的人多了「liao」就会出现同质化。”

他反问道：“都知道奢侈品赚钱，大家都想要引进「jin」他们，但奢侈品牌就只有这几「ji」个，怎么办？”陈启宗没有直接「jie」回答，而是提出了一个颇具『ju』实操性的问题：“我们和品牌之间最好的关系是怎样的「de」？”

没有迟疑，陈启宗紧接说道：“最好的关系就是我们『men』双方互相需要。”

“被需『xu』要”意味着有价值，所以，当大家都在竞争引入这些品牌时，巩固「gu」和提升自己才是最明智的选择。”

商业地『di』产出路

企业的发展离不「bu」开外部环境影响，而每次与陈启宗谈论到市场或是行业，总会惊叹于他「ta」对形势判断的精『jing』准『zhun』与独到。

坊间说法称，陈「chen」启宗是“世界舞『wu』台上能见度最「zui」高的香「xiang」港商人”。诚然『ran』，自2011年起担任亚洲协会联合『he』主席『xi』兼香港中心主席的他，早已不能简单地用“商人”二字进行定义。

除此之外，陈『chen』启宗还是非亚「ya」协「xie」会创『chuang』会董「dong」事局、美中关系全国委员会、美国百人会等国际组织成员。得「de」益于多重身份，陈启宗自然能从更「geng」高更广的视野中看到许多旁『pang』人难以触及的“风景”。

“我们业务「wu」市场不断『duan』扩大的同时，亦不可忽视令人颇忧心的地缘经「jing」济环境。事实上，世界或正进『jin』入『ru』一个新阶段「duan」。”这是陈启宗在致股东函『han』中提出的论断。

对于热度不「bu」减的中美贸易话题，陈『chen』启宗始终坚持「chi」着自己的观点。

“贸「mao」易根「gen」本不是第一战『zhan』场，最多是第三『san』战场。”他认为，贸易并非是中美最高层次的对弈，真正关注点『dian』在于科技『ji』领域。

尽管话「hua」题浅谈辄止，但正如之『zhi』前所提到的，陈启宗对于中国及内地市场一直持有乐观态度。延续这个话题，我们的谈话内容回归『gui』到了“科技”二字上「shang」。

“电商对奢侈品的影响不大。”在陈启宗看来，优质的实体「ti」零售空间不会被电子商贸等技术取代，放弃「qi」低端零「ling」售业务「wu」的「de」决定也帮助「zhu」恒隆的模式不会被科「ke」技『ji』的进步所颠覆。

“这样「yang」的前提下，一个必然的推论就是，只要我『wo』们的「de」购物商场设计精巧且建造得「de」当，就没有过时这『zhe』回事。”

与受「shou」到冲击相反「fan」，许「xu」多在互联网起家的零售商意识到自己『ji』需要实「shi」体「ti」店来提高品牌信誉。在落地选「xuan」择时，他「ta」们往往会选择拥有优越『yue』地段和知名品牌聚集的商场。“如此一来，恒隆的「de」物业往往会成为他们的首『shou』选，这也是我们要让旗下购物商场成为特定市「shi」场之首的另一原因。”

基于对恒隆广场的『de』自信，陈启宗在商业地产如何实现“退出”的问题上提出了另一『yi』种可能性——回归重『zhong』资产运营。

“商业地产是资金密集型行业，企业要尽快把资金回笼。最简单的就「jiu」是卖『mai』商场，但这并不是个好办法，所以只能在资本市场『chang』想办法，资产证券「quan」化就产生了。”寥寥三两句，陈启宗便道『dao』出了商业「ye」地产「chan」背「bei」后的逻辑。

除了资产证「zheng」券化「hua」，在『zai』资本的基『ji』础上衍生『sheng』出来了“轻资产”模式，因其投入少「shao」，扩张快等特点让这种模式近年「nian」来大受「shou」地产「chan」商们的欢迎「ying」。

“但这些『xie』都不是唯一的出『chu』路。”陈启「qi」宗身「shen」子向「xiang」前倾了倾，语调有些上扬。在他看来「lai」，重『zhong』资产如果『guo』能运营得足够好，所能产『chan』生的『de』效益同样可观。

根「gen」据公告显示，恒『heng』隆集团2018年『nian』物业租「zu」赁的总收入为「wei」87.84亿港元，同比增长5%。于2019年上半年，恒隆的物业租赁总收入为45.05亿港元「yuan」。

“租金『jin』百亿「yi」”于商业地产而言就像是「shi」“销售千亿”一样颇具里程碑意『yi』义，如今看来，恒隆距离这个关口也只是「shi」差这“临门一脚”。

以下为观点「dian」地产新媒体对恒隆地『di』产「chan」有限公司董事长陈启宗先生的采『cai』访实录：

观点「dian」地产新媒「mei」体：先聊一聊内地商业市场「chang」环境问题，今年零售出现了放缓，您是『shi』否会担心市场的走势「shi」？

陈启宗：这个问题是个坏「huai」问题。从我们房地产商的角度来看，商业房地产是一个周期相当长的行业。从我开始『shi』去这个城市『shi』尝试买地，直到开业，需要十年。今天的『de』市场不好，谁管它？因为十年后才开业。

要是每天看市场好不好，消费高不高，很难做，而且这个东西盖起来近『jin』十年不能变。

要是今年市场很好「hao」，有三「san」年很好的繁荣期，如果是这样想，千万不要来做，三年之后怎『zen』么「me」办『ban』？现在随便『bian』一个『ge』项目都一两百亿「yi」，必须要『yao』看得长远一点，否则根本进入不了这个行业。

今天好不好，明天好不好『hao』，对我『wo』来说都不重要。当然也不是「shi」说「shuo」不看，看完了就算了，不要『yao』太在意这些东西。

观点地产新「xin」媒体：长『chang』三角是恒隆布局商业项目的重点区「qu」域，您认『ren』为这个区域未来仍然是投资商业地产的首选吗？

陈启宗：不能否认长三角绝对是全国最好『hao』的市场，长三角不只是上海，苏州「zhou」也「ye」不错，无「wu」锡也『ye』好，南京也「ye」不错『cuo』，甚至杭州也很好，长三角有很多城市潜力都很大。

长三角「jiao」这个地方历史上都是比较特别的地方，很多人都『du』想「xiang」要来。

观点地「di」产新媒「mei」体：上海的恒隆「long」广场前几年翻「fan」新后租金水平，包括营收都有「you」比较显著的增长，其他恒隆广场项目会有类「lei」似的改造吗？各自的风格和理念会有什么不一样的地方吗？

陈启「qi」宗：上海「hai」两个商「shang」场『chang』花了15亿左右翻「fan」新，港汇恒隆广场今年20年了，恒隆广场「chang」明年「nian」也20年，到『dao』了20年就差「cha」不多要翻新。

前几年市场整体不好，市「shi」场不好的时候「hou」就是做翻新工作的时候，反正租金不那么高「gao」，不趁着市场低迷的「de」时候做这些事，难道要到市场非「fei」常『chang』旺的时『shi』候做这些事吗？

那几年我们就花了工夫做翻新的事，上海以外的项目最「zui」老的项目也不过9年而已『yi』，还是非常的新，我最近也去跑了一「yi」趟，只需要做小小的改进就行，不需要有太大的动作。

为什么上海以外的项目租金「jin」比上海项目增长更快？也是有原因的『de』，但「dan」是上海恒隆广场从翻新后到今天都『du』是百分之十几『ji』二「er」十的增长，租金每年百分之十「shi」几的「de」增长，客户营「ying」业额都是百分之二十以「yi」上增长。

港汇恒隆广场明年「nian」第三季『ji』度左右可以「yi」完全翻新完成，今年最主要的翻「fan」新工作已经做『zuo』得差不多了。

很『hen』可能「neng」港汇恒隆广场在未来两三年也是百分之二十多营业额的增长，租金收入有百『bai』分之十几的增长也是很可能「neng」的。已经完成「cheng」翻『fan』新的那部分有百分之十几二「er」十的租『zu』金增长，未来几年增长趋『qu』势会继续。因为基数已经比较高了，15%的增长也很厉害。

从长远来「lai」看，上海的竞争越来「lai」越激烈，很多好的商场在上海。租金受租约的约束，不『bu』能「neng」随便调「diao」整，但是租约一到期就可以改。营业「ye」额在这一两年有非常长足的进步，租金「jin」自然也要跟着增长。

我们在上『shang』海以外的项目就有低基数的『de』好处，因为基『ji』数低「di」，增长率就容易高「gao」。所以我说暂时把港汇恒隆广场放一边，上海以外『wai』项目的租金增长会比上海项目快。

观点地产新媒体：上海南『nan』京路是是『shi』中华第一「yi」商「shang」业街，在您看来，恒隆广场对于南京路的意义是「shi」什么？

陈启宗『zong』：恒隆广场对南「nan」京路有『you』什么意义？首先，把南『nan』京西路开辟为和南京东路一样重要、甚至更「geng」重要的商业街道。

不是说我们当时很聪明，当时大家都认『ren』为南京『jing』东路好，我也认「ren」为南京东路好，当时南京『jing』东路不容易买到好的土「tu」地，就逼着我们去南京西「xi」路。

南京西路地理位置非常特别，从南京东路刚往西路走的时候西路比较宽，东路比较窄，我们就在窄和宽的街口上「shang」。

但『dan』是第一个『ge』真正意义上的高档商场我们是第一个，我记得那个时候LV、香奈儿第一次上海，之前都没有进上海「hai」。

我现在觉得『de』很『hen』幸运，因为东路窄了一点『dian』，那么大体「ti」积的商场又『you』有两『liang』栋写字楼，如果那条马路太窄就不太合适，就算在马路对面也看不到全貌，但是现在刚好在比「bi」较宽的地方就可以看到漂亮的恒隆广场和写字「zi」楼。

那不是我们的聪明能干，是我们的幸运。我们把南京西路拓展为「wei」一『yi』个高档的商业街，是阴差阳错，各方面的幸运造成了「liao」今天这个结果。

观点地产新『xin』媒体：您「nin」认为对『dui』于恒隆来说哪些基因是可以复制的？

陈启「qi」宗：我们很注意设计『ji』，也愿意花钱在设计上『shang』。建筑的水平是比较愿意花钱的，用料相对来说都是「shi」最高的「de」。到今天为「wei」止「zhi」，也很难在上海其他商场看到有别的开发商像我们那么舍得花钱用最「zui」好的「de」材料。

有人说用了这些材料以后成本就贵了，是的，但是我们那些材料20年后才需要变，其它材料十『shi』几年可能就要变『bian』，很快就磨损或者出问题，维修费用就很高『gao』，重「zhong」新维「wei」修的费用更高。

从「cong」长远来讲，到底是盖比较便宜的东西『xi』好还是盖好的『de』东西好呢？我认『ren』为值得花钱盖一些好东西。

有一次一个『ge』美国投资人说想见我，我当时在上海恒隆广场，带『dai』他去「qu」参观的时候，他说这「zhe」个地方很新，不错，有没有「you」三年？我说已经十年了。也就是说，一个『ge』外人以为「wei」是两三年新建的项目，其实这个项目已『yi』经十年了「liao」，这就「jiu」是多花点钱盖好东西的「de」结果。

观点地产新媒体『ti』：现在新引进的商『shang』家容易和其他商场出现同质化的现象，您觉得我『wo』们的核心竞争力在哪『na』？您怎「zen」么看同业「ye」竞「jing」争的情况？

陈「chen」启宗：很多人喜欢创造一『yi』些词汇出来，我觉得『de』那些词汇「hui」被创造「zao」出『chu』来是很好的『de』，很传神，能够把概念用一个词汇说清楚。

比如说“同质化”，这个词我从来没有听『ting』过，你们讲了「liao」以后我觉得不错，但是同质化『hua』到底是什么意义，大家「jia」有没有想过？

和谁相同，也就是说要和某些人相同的模式情况下「xia」才是『shi』同质『zhi』化，那和谁比呢「ne」？我们看问题要抓住重点。同质化的意思是有一个金标准，是最高的标准，大家都往它看，跟着它做，就变成『cheng』同质化了。

现在的『de』商场也是这样，商场租给谁最赚钱「qian」？最赚钱「qian」的是奢侈品『pin』，因为「wei」毛利率最高，一「yi」定「ding」要找毛利率『lv』很高的业态。金标准是奢侈品，但大家都要同质化，都要争那些客户，但『dan』是他们『men』不理你有什么用？这不是好的关系。

好的关系是你要他，他也要你。奢侈品喜欢聚集在一「yi」起，几个大品牌在那里「li」，其他奢侈品也会在『zai』那里，他们『men』不喜欢「huan」单独存在，好的商场都集中在某一个商圈中。

什么是同质化？就是有「you」一个金标准，大家『jia』都想往那里靠。

什么牌子大家都有，进去了都不知道是『shi』谁的。所以才有人说要做差异化，您达『da』不到金标准就做差异化，您达到了金标准就不要差异「yi」化，差异化是『shi』被逼出来的「de」，不是最好的赚钱「qian」之道。

当然『ran』，不是说差异化不能「neng」赚钱「qian」，但绝对不是最好赚钱的方「fang」法，要毛利率很高的业态才能「neng」赚钱。

观点地产新媒『mei』体：在长三角以外的城市，比如说偏内陆的城市，您「nin」如「ru」果『guo』进行开拓疆土，应该『gai』怎么追求这个金标准？

陈启宗：我们不过是众多模式的一个而已，条条大道通罗马，赚钱的方式很多，我们有我们「men」的方法『fa』，别人「ren」有别人的方法。

商「shang」业地产，特别是高档商业地产有「you」它的基因，你的基因要对。我刚在昆明开『kai』了一个项目，比我想象得还要『yao』好，LV也进来了，GUCCI也进来了，很多大牌子都进来了『liao』，这样「yang」你就变成了金标准『zhun』。无『wu』锡的项目也变成了金标准，在那个城市里要买大品牌就去我们恒隆广「guang」场。

同样的，我们希望其他城市也能「neng」够做『zuo』到『dao』这样，当『dang』然「ran」我们还没有达到这个程「cheng」度，有一些地方已经做到了。

观点地产『chan』新媒体：对于「yu」越来越「yue」激『ji』烈的竞争您怎『zen』么看？

陈启宗：竞争「zheng」总是会有的，问题是那些竞争对手是厉害的还是不厉害「hai」的。

我刚才说了，商业项目硬件是最重要的『de』，您的硬件要是『shi』非常优『you』秀，别人「ren」又不那么好，您就有制胜的可『ke』能性。

如果要求明天没有竞争对『dui』手是不切实际的，有强的竞争者来怎么办呢？巩固「gu」自己。为什么我们花8亿去翻新「xin」，你需要自己提升，自『zi』己提升了就都不怕了。

很多人说今年市场有「you」点下滑，谁管这些？中国还是一个非常好的市场，以往的30年是量的变化，消费绝对是世界绝无仅有「you」的大变，从很低变成现在相「xiang」当高。

未来30年『nian』量还会『hui』变，但是要加上质的变，不只是『shi』量变，还有质「zhi」变。

未来中国的市场「chang」卖什么『me』东西？只要是好东西，老百姓「xing」需『xu』要的东西，都会有市场。以前是肚子不饿就可以了，现在还要吃好的『de』；以前有『you』自行车就了不起了，现在要开好车。

同样的道理。

观点地产新媒体：您提到中国「guo」未来30年「nian」是好的，是从过去的哪一年开始，就认为大陆市场『chang』开始向好，而且在不断的变化？

陈启宗『zong』：2000年，上海开了港汇恒隆广场以后就觉得不错，开了恒隆广场以「yi」后就更清楚了。

那个时「shi」候「hou」开「kai」始，我一直没改变我这个观点。虽然经常会进行重新评估，但是得出的结论都是中国未来的市场会很「hen」好。

观点地『di』产新媒体：新『xin』零「ling」售兴起这几年给商业地产带来「lai」的最大变化是什么？

陈启宗「zong」：对『dui』奢侈品的影响是比较小的，买一个几千元、几万元的包或衣『yi』服不会「hui」在「zai」网上买。在网上研究是『shi』有可能的，网上看完后到店里再试试看。奢侈品受『shou』电商的影「ying」响比较小，但如果卖的是中低档的产品就很难说了。

电商也不「bu」是影响所『suo』有的业态，不是对我们没『mei』影响，甚至有正面影响也说不定『ding』。就像刚「gang」才说的例子，电商品牌要『yao』开两个店，其中一『yi』个开在我「wo」们「men」那里就可以。

观点地产新「xin」媒体：很多专家和业内的讨「tao」论都聚焦在「zai」资产运营和资产证券化这一块，中国的『de』商业地产已经走到了这『zhe』个阶段，对部分『fen』商业地产来讲这是不是唯一的出「chu」路？

陈启宗：现在很流行轻资产模式，什么资『zi』产证券『quan』化等等，都是轻资产『chan』的手段而已「yi」。这是发展必然『ran』要经历的，因为商业地产是资金密集型行业，需要很『hen』多钱才能「neng」盖一个商场出来，但是很少有这么多钱的企业，所以一定「ding」要尽快把资金回笼。

慢慢「man」的大家发现，把商场卖掉不是好办法，所以「yi」就只能在资『zi』本市场想办法，资产证券化等东西就产生了，这个没什么大不了「liao」，这是必然的结果。

但这不是唯一的出路「lu」，另外一个出路是回到老本行，做重资产，重资『zi』产也是一种可能性。

当然能够做重资产的企业不多，香港大企业有这方面的条件，国内的国营企业也「ye」有这样「yang」的条件，他们资金比较充裕，比较有资格『ge』做重资产。

要是没有这些背景，轻资产就是其中一条出「chu」路，再加上市场『chang』发展很快，机会很多，机会多了以后您『nin』就要去抓『zhua』住，资金不够就可以通过『guo』资产证券化等手段「duan」获得。